La note, et comment elle est calculée
La note n'est pas un avis. Ce n'est ni un conseil en investissement, ni une opinion sur la société, ni un signal d'achat ou de vente, ni une prévision. Rendita n'est pas un conseiller financier et ne suggère aucune stratégie. Cette note mesure la régularité passée d'un dividende et la solidité de ce qui le finance, à partir de faits publiés.
Le passé ne dit rien de l'avenir. Une société qui a versé vingt ans de suite peut couper son dividende l'an prochain.
Les cinq critères
Chacun vaut vingt points. La note finale est ramenée sur cent à partir des seuls critères disponibles. Compter un critère absent pour zéro punirait la société de ce que nous n'avons pas lu, et la note cesserait de parler d'elle. En dessous de trois critères, aucune note n'est publiée, parce qu'une note bâtie sur deux critères se lirait exactement comme une note bâtie sur cinq.
| Critère | Mesure | Barème |
|---|---|---|
| Régularité du versement | Exercices consécutifs avec un versement, vus dans les documents. | 2 exercices ou moins : 0. 15 ou plus : 20. Proportionnel entre les deux. |
| Absence de baisse | Exercices consécutifs sans diminution du montant par action. | 2 ou moins : 0. 12 ou plus : 20. |
| Taux de distribution | Part du bénéfice distribuée, telle que la société l'annonce dans son rapport annuel. | Entre 30 et 70 % : 20. La note baisse des deux côtés. Distribuer 150 % du bénéfice puise dans la trésorerie, et distribuer 5 % ne construit pas une rente. |
| Couverture par les flux | Dividendes versés rapportés aux flux de trésorerie d'exploitation, tous deux lus dans les comptes au format ESEF. | 90 % ou plus des flux : 0. 30 % ou moins : 20. Le bénéfice est une opinion sur des amortissements, la trésorerie est un fait. |
| Solidité de la preuve | Le nombre de registres indépendants qui annoncent le même montant. Ce critère ne note pas la société, elle note notre preuve. | Deux registres d'accord : 20. Un seul : 10. Deux qui se contredisent : 0. |
Les notes obtenues
64 valeurs ont une note. 215 n'en ont pas, faute de critères suffisants.
Deux valeurs avec le même total peuvent reposer sur un nombre différent de critères. La colonne de droite est donc à lire avec la note, et pas après.